再貼現(xiàn)是指商業(yè)銀行用持有的未到期票據(jù)向中央銀行融資。再貼現(xiàn)率原指中央銀行對商業(yè)銀行持有未到期票據(jù)向中央銀行申請再貼現(xiàn)時所作的政策性規(guī)定,現(xiàn)泛指中央銀行對商業(yè)銀行及其他金融機構(gòu)的放款利率。
再貼現(xiàn)政策一般包括兩個方面的內(nèi)容:一是再貼現(xiàn)率的確定與調(diào)整;二是規(guī)定向中央銀行申請再貼現(xiàn)的資格。
再貼現(xiàn)政策的作用表現(xiàn)為:一是再貼現(xiàn)率的升降會影響商業(yè)銀行金融機構(gòu)持有的準備金以及向中央銀行借款的成本,從而影響它們的貸款量和貨幣供應(yīng)總量。二是 再貼現(xiàn)政策對調(diào)整信貸結(jié)構(gòu)有一定的效果。三是再貼現(xiàn)政策的告示效應(yīng)。中央銀行通過升降再貼現(xiàn)率,啟發(fā)社會公眾自主調(diào)節(jié)信用需求,從而影響經(jīng)濟的發(fā)展。
再貼現(xiàn)政策的優(yōu)點:一是有利于中央銀行發(fā)揮最后貸款人的作用;二是有利于中央銀行調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量來影響經(jīng)濟;三是對貨幣供應(yīng)總量、供給結(jié)構(gòu)具有靈活性和微調(diào)性。
缺點是:再貼現(xiàn)的主動權(quán)在商業(yè)銀行,中央銀行并不能強迫或阻止其貼現(xiàn)行為。隨著貨幣市場的發(fā)展,商業(yè)銀行對貼現(xiàn)窗口的依賴性大大降低,再貼現(xiàn)政策只能影響到前來貼現(xiàn)的銀行;再貼現(xiàn)率如果經(jīng)常變動,會引起市場利率的經(jīng)常性波動,使企業(yè)或商業(yè)銀行無所適從。
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